来源：@证券市场红周刊微博
在消费电子迈向高端化与智能化的浪潮中，行业龙头正加速向新增长极跃迁。2025年，全球消费电子结构件领军企业蓝思科技不仅实现归母净利润同比增长10.87%的稳健业绩，更在具身智能、AI服务器与商业航天三大前沿赛道取得实质性突破。2026年，公司将全面推进具身智能规模化量产与全球化布局，深化AI服务器全链条能力并切入高端供应链，推动商业航天产品从技术验证迈向量产落地，全面开启“AI硬件+航天”双轮驱动的新发展阶段。
2025年营收净利双增，现金流彰显经营韧性
3月31日，蓝思科技发布2025年财报。财报显示，2025年，公司实现营业收入744.1亿元，同比增长6.46%；实现归母净利润40.18亿元，同比增长10.87%；实现扣非归母净利润38.35亿元，同比增长16.71%；基本每股收益0.79元，同比增长8.22%。
蓝思科技是业内领先的AI硬件全产业链一站式精密制造解决方案提供商，业务覆盖AI智能终端（包含智能手机、AI眼镜、智能汽车、具身智能等）、AI服务器、商业航天等产品的结构件、功能模组、整机组装等。
从各项业务营收贡献来看，2025年，公司智能手机与电脑类业务实现营业收入611.84亿元，同比增长5.94%，毛利率15.41%，同比增长0.3个百分点；智能汽车与座舱类业务实现营业收入64.62亿元，同比增长8.88%，毛利率7.22%；智能头显与智能穿戴类业务实现营业收入39.78亿元，同比增长14.04%，毛利率19.91%，同比增长0.15个百分点。
上述信息显示，蓝思科技的营收结构正出现一定变化。公司在财报中指出，2025年度，公司AI智能终端类业务实现稳健发展，具身智能、AI服务器及商业航天等新领域、新业务取得显著进展，平台能力进一步强化。
公司现金流量表显示，2025年，公司经营活动产生的现金流量净额114.65亿元，同比增长5.29%；投资活动产生的现金流量净额-96.17亿元，同比减少58.94%；筹资活动产生的现金流量净额-29.634亿元，同比增长33.47%。经营活动产生的现金流量净额增长，表明公司主营业务盈利质量良好。而对于上述两项指标的变化，公司解释称，投资活动产生的现金流量净额减少主要为本期固定资产购置金额增加；筹资活动产生的现金流量净额增长主要为本期收到港股IPO募集资金。
据了解，2025年7月，蓝思科技在港股市场上市，募集资金54亿港币，主要用于丰富扩展产品及服务组合、探索产品其他应用场景、扩大海外业务布局、提升海外产能、提升垂直整合智能智造能力及促进智能智造工厂发展等。
三大新兴赛道全面落地，构筑新增长曲线
蓝思科技在财报中介绍，2025年，是公司承前启后、战略升级之年，公司全面拥抱AI时代发展机遇，通过深入智能化转型、产品结构升级和布局战略新兴产业，推动新旧动能转换，确立了重点发力AI服务器、具身智能机器人、商业航天三大领域的发展战略，取得了开创性的进展。2025年，公司并非简单的业务发展结构重心的调整，更是针对AI时代全场景硬件基础设施的前瞻战略布局。公司加速深化全球化布局、产业链垂直整合、丰富产品组合、大力推行智能制造、建立A+H境内外双资本平台，从公司战略到组织架构全面升级。
蓝思科技重点布局的三大新兴领域，均是规模巨大、增长迅速的新兴市场。其中，在具身智能行业，据Counterpoint发布的报告，2025年全球人形机器人市场迈入快速增长阶段，全年总装机量约1.6万台。其中，中国市场占比超过80%，在规模上处于明显领先位置。在AI服务器行业，受益于行业的高增长，IDC预计，2026年服务器行业全球市场规模有望突破5500亿美元，同比增长超50%，中国市场规模将实现35%以上的同比增长，占全球市场份额持续提升。在商业航天行业，赛迪智库数据显示，2025年全球商业航天市场规模预计突破5000亿美元，同比增长4.1%，其中，中国商业航天市场规模预计达2.5万亿元人民币。
在今年2月底，蓝思科技在官方账号发文指出，2026年“以AI铸就智造升级”的核心战略，深度布局AI硬件、商业航天、组织智能化三大高增长维度，以实干姿态向“全球AI硬件与商业航天智造基石”完成平台级跨越。
据公司披露，2025年，人形机器人和四足机器狗全年出货量过万台。2026年，公司将持续扩大整机组装规模，稳居全球具身智能制造第一梯队。针对折叠屏手机、AI眼镜及智能指环，公司提供包括纳米微晶玻璃、UTG（超薄玻璃）玻璃、光波导镜片在内的一站式解决方案，助力AI价值在终端侧的深度渗透。航天级UTG柔性玻璃正与国内外商业航天客户进行紧密联合研发与技术验证。2026年，将是公司商业航天业务从“技术布局”转向“规模量产与利润兑现”的关键之年。
蓝思科技在财报中指出，面对未来几年确定性的产业极机遇，公司全面拥抱AI智能终端，聚焦高端精密制造主业，以技术创新打通“核心零部件—功能模组—整机组装（OEM/ODM）”全链条，加速具身智能、AI服务器、商业航天三大新兴赛道规模化落地，实现全场景AI矩阵共振，打造全球领先的AI硬件以及商业航天精密制造平台，引领行业技术迭代与产业升级。
2026年，公司在深耕核心主业，筑牢业绩基本盘的同时，将攻坚新兴赛道，打造增长新引擎。其中，具身智能业务方面，持续推进规模化量产+全球化拓展，领跑行业。加速长沙永安机器人园区和泰国园区实现具身智能机器人核心部件自制、整机产能倍增，人形机器人、四足机器狗出货量持续领跑行业。AI服务器业务方面，全链布局，切入高端供应链。商业航天业务方面，突破技术验证，实现量产落地。加速航天级UTG柔性轻量化玻璃客户验证与量产筹备，推进新一代复合UTG研发与样品交付。
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